Buffett Brain · Note d'analyse
Score mis à jour le 5 oct. 2026 · analyse du 1 juin 2026
UNH· Santé
UnitedHealth
Un geant de l'assurance sante qui degage une maigre marge operationnelle de 4,2% alors que le marche reclame encore 29 fois les benefices.
Score Buffett
Accord partiel
Propriétaire
19
Durabilité
61
Direction
62
Prix
31
Score mis à jour le 5 oct. 2026 · analyse du 1 juin 2026
La checklist de Buffett
Chaque chiffre face au seuil de Buffett, et son rang parmi les actions Santé de notre base.
Le bénéfice que l'entreprise tire de chaque euro investi. Plus c'est haut, mieux c'est.
Ce qui reste de chaque vente après le coût de fabrication. Un chiffre élevé signale souvent un pouvoir de fixer ses prix.
Le cash que l'entreprise gagne pour ses propriétaires, comparé au prix de toute l'entreprise.
La croissance annuelle des ventes sur les cinq dernières années.
Combien d'années de bénéfice actuel tu paies au cours d'aujourd'hui. Plus bas, c'est moins cher.
Ce que l'entreprise doit par rapport à ce qu'elle possède en propre. Plus bas, c'est plus sûr.
Les quatre piliers
Comment l'entreprise se situe sur chacun des quatre tests de Buffett.
En tant que proprietaire, je me demanderais ce qui atterrit vraiment dans ma poche, et la reponse inquiete.
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L'activite tiendra parce que l'echelle dans les sinistres et la franchise Optum sont bien reelles, ce qui soutient une durabilite de 61.
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La direction merite un 62 ici et le nombre d'actions a baisse d'environ 0,9% par an, elle rend donc un peu de tresorerie plutot que de diluer.
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Il n'y en a aucune digne de ce nom. A 29 fois les benefices, le rendement des benefices du proprietaire n'est que de 4,6% et le rendement simple des benefices de 3,5%, moins que ce que j'obtiens en restant assis sur un bon du Tresor sans aucun risque de couts medicaux.
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Pour et contre
Les arguments les plus forts de chaque côté, chiffres à l'appui.
En sa faveur
6- 1Le chiffre d'affaires a progresse d'un sain 11,7% par an, signe que la franchise continue de gagner du terrain en haut du compte de resultat.
- 2Le flux de tresorerie disponible couvre le benefice declare a 1,33 fois, les profits comptables sont donc adosses a de la tresorerie reelle.
- 3L'echelle est authentique et soutient une durabilite de 61, l'une des lectures les plus stables du rapport.
- 4Le nombre d'actions a baisse d'environ 0,9% par an, la direction rend donc de la tresorerie plutot que de diluer le proprietaire.
Préoccupations
7- 1L'action est chere : 29 fois les benefices, un rendement des benefices du proprietaire de seulement 4,6% et un VE sur de 21 ne laissent aucune marge de securite.
- 2Le benefice par action s'est contracte de 7,8% par an alors que le chiffre d'affaires progressait, la croissance ne parvient donc pas au proprietaire.
- 3Les benefices ont chute jusqu'a 35% du sommet au creux, une secousse brutale pour une activite censee etre defensive.
- 4La marge operationnelle est ultra-mince a 4,2%, ne laissant presque aucun tampon quand les couts medicaux surprennent a la hausse.
Historique du cours
$372-9,0 %· Rendement 5 ans
Cours de clôture hebdomadaires. Touche ou survole la ligne pour voir une date.
L'entreprise
Comment l'entreprise fonctionne
UnitedHealth encaisse des primes aupres de ses adherents et des employeurs, paie les frais medicaux et garde l'ecart, et via Optum vend de la gestion de pharmacie, des soins et des donnees. L'activite repose sur de gros volumes et de faibles marges, avec une marge operationnelle d'a peine 4,2% pour une de 18,8%. Le chiffre d'affaires a progresse de 11,7% par an, mais le benefice par action a recule de 7,8%, si bien que cette croissance n'est pas parvenue au proprietaire.
L'évolution de cette analyse
L'avis a tenu sur 2 revues.
27 sept. 2026 → 4 oct. 2026
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