Was es ist
Der Unternehmenswert beantwortet: „Wenn ich jede Aktie kaufen UND jeden Euro Schulden übernehmen UND jeden Euro Cash kassieren würde, was würde mich das Geschäft tatsächlich kosten?"Warum Marktkap allein irreführt
Zwei Unternehmen mit gleicher Marktkap können sehr unterschiedlich gepreist sein, sobald man die Schulden einbezieht. Ein Unternehmen mit 1 Mrd€ Marktkap und 5 Mrd€ Schulden kostet 6 Mrd€ Erwerb (abzüglich Cash). Schlagzeilen wie „X hat 20 Mrd€ Marktkap" ohne Schulden sind ein unvollständiges Bild.Wo es vorkommt
- EV/EBIT, EV/EBITDA, EV/Umsatz — jedes „EV/"-Multiple
- M&A-Pressemitteilungen („für einen Unternehmenswert von X Mrd übernommen")
- Aktivisten-Briefe — sie argumentieren über Aktienkurs relativ zum Unternehmenswert