Buffett Brain · Note d'analyse
Score mis à jour le 5 oct. 2026 · analyse du 1 juin 2026
COST· Biens de consommation
Costco
Un detaillant merveilleux dote d'un bilan en beton, valorise a 48 fois les benefices comme s'il s'agissait d'une societe de logiciels.
Score Buffett
Accord partiel
Propriétaire
32
Durabilité
92
Direction
76
Prix
0
Score mis à jour le 5 oct. 2026 · analyse du 1 juin 2026
La checklist de Buffett
Chaque chiffre face au seuil de Buffett, et son rang parmi les actions Biens de consommation de notre base.
Le bénéfice que l'entreprise tire de chaque euro investi. Plus c'est haut, mieux c'est.
Ce qui reste de chaque vente après le coût de fabrication. Un chiffre élevé signale souvent un pouvoir de fixer ses prix.
Le cash que l'entreprise gagne pour ses propriétaires, comparé au prix de toute l'entreprise.
La croissance annuelle des ventes sur les cinq dernières années.
Combien d'années de bénéfice actuel tu paies au cours d'aujourd'hui. Plus bas, c'est moins cher.
Ce que l'entreprise doit par rapport à ce qu'elle possède en propre. Plus bas, c'est plus sûr.
Les quatre piliers
Comment l'entreprise se situe sur chacun des quatre tests de Buffett.
Si j'achetais l'entreprise entiere a ce prix, je paierais environ 48 fois les benefices pour le privilege, soit un rendement sur benefices d'a peu pres 2,1 pour cent.
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C'est ici que Costco brille. La note de durabilite de 92 n'est pas un hasard.
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La direction a mene cette maison avec bon sens. Le rendement du capital investi s'etablit a 19 pour cent sur les douze derniers mois et a 20,2 pour cent sur cinq ans, le ratio dette sur capitaux propres est prudent a 0,17, et les interets sont couverts pres de 77 fois.
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Il n'y en a pas, et je ne vais pas pretendre le contraire. A un de 48 et un rendement sur benefices du proprietaire de seulement 1,85 pour cent, on paie un prix de premium pour un detaillant a croissance lente, en pariant que le multiple ne baissera jamais.
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Pour et contre
Les arguments les plus forts de chaque côté, chiffres à l'appui.
En sa faveur
7- 1Une durabilite a toute epreuve, notee 92, sans aucun recul du benefice par action sur la fenetre mesuree et un chiffre d'affaires composant a 8,9 pour cent.
- 2Des rendements eleves du capital, avec un sur douze mois de 19 pour cent et un ROIC sur cinq ans de 20,2 pour cent.
- 3Un bilan en beton, avec un ratio dette sur capitaux propres de seulement 0,17 et une dette nette sur EBITDA en realite negative, a moins 0,92.
- 4Des interets couverts pres de 77 fois, si bien qu'il n'existe pratiquement aucun risque de tension financiere.
Préoccupations
7- 1Le prix est tout le probleme: 48 fois les benefices et un VE sur de pres de 40 pour un detaillant a 3,8 pour cent de marge ne laissent aucune marge de securite, et la note de valorisation est de zero.
- 2Le rendement sur benefices du proprietaire de 1,85 pour cent est inferieur a ce que rapporte un bon du Tresor sans risque, on accepte donc un risque d'entreprise pour un rendement moindre.
- 3La note de de seulement 32 indique que l'avantage durable tient a l'echelle et a l'habitude, non a quelque chose qui permettrait de relever librement les prix, par conception les marges restent minces.
- 4Une marge operationnelle de seulement 3,8 pour cent signifie qu'un petit faux pas sur les couts ou la demarque frappe durement les benefices.
Historique du cours
$921+103,8 %· Rendement 5 ans
Cours de clôture hebdomadaires. Touche ou survole la ligne pour voir une date.
L'entreprise
Comment l'entreprise fonctionne
Costco ne gagne pas vraiment son argent en vendant des marchandises. L'entreprise tourne avec une marge operationnelle tres mince de 3,8 pour cent et une de 12,9 pour cent, rendant volontairement les economies a ses membres pour qu'ils reviennent. Le veritable moteur du profit est la cotisation annuelle, un abonnement a tres fort taux de renouvellement qui tombe presque entierement dans le resultat et permet a l'entreprise de composer ses benefices a un rythme de 12,7 pour cent.
L'évolution de cette analyse
L'avis a tenu sur 3 revues.
27 sept. 2026 → 5 oct. 2026
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