Buffett Brain · Note d'analyse
Score mis à jour le 5 oct. 2026 · analyse du 2 juin 2026
DELL· Technologie
Dell Technologies
Dell est une honnete machine a expedier des cartons au prix d'une vedette du logiciel, se negociant a 32,5 fois les benefices sur une marge brute de 19 pour cent.
Score Buffett
Accord partiel
Propriétaire
32
Durabilité
48
Direction
100
Prix
14
Score mis à jour le 5 oct. 2026 · analyse du 2 juin 2026
La checklist de Buffett
Chaque chiffre face au seuil de Buffett, et son rang parmi les actions Technologie de notre base.
Le bénéfice que l'entreprise tire de chaque euro investi. Plus c'est haut, mieux c'est.
Ce qui reste de chaque vente après le coût de fabrication. Un chiffre élevé signale souvent un pouvoir de fixer ses prix.
Le cash que l'entreprise gagne pour ses propriétaires, comparé au prix de toute l'entreprise.
La croissance annuelle des ventes sur les cinq dernières années.
Combien d'années de bénéfice actuel tu paies au cours d'aujourd'hui. Plus bas, c'est moins cher.
Ce que l'entreprise doit par rapport à ce qu'elle possède en propre. Plus bas, c'est plus sûr.
Les quatre piliers
Comment l'entreprise se situe sur chacun des quatre tests de Buffett.
Si je possedais la totalite de Dell a ce prix, je remettrais 420,91 dollars pour environ 13 dollars de benefice annuel, un rendement des benefices proche de 3,1 pour cent.
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La durabilite n'est ici que moyenne, et les chiffres le disent. Une de 19 pour cent et une marge operationnelle de 8 pour cent laissent peu de coussin quand une guerre des prix eclate, et les benefices ont deja montre qu'ils peuvent chuter de plus de la moitie lors d'une mauvaise periode, un epsMaxDecline de moins 54 pour cent.
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C'est le point lumineux. Des rendements du capital de 18,5 pour cent cette annee et de 17,2 pour cent sur cinq ans sont vraiment bons pour du materiel, et le flux de tresorerie libre represente 1,44 fois le benefice net declare, donc les benefices sont du vrai liquide et non de la comptabilite.
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Il n'y a aucune marge de securite a 420,91 dollars. Un rendement des benefices du proprietaire de 3,0 pour cent et un de 32,5 sont ce que l'on paie pour un compounder dote d'un large fosse, non pour un fabricant de cartons a marge mince, et l'EV sur de 36 ne fait que souligner l'etirement.
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Pour et contre
Les arguments les plus forts de chaque côté, chiffres à l'appui.
En sa faveur
6- 1Les rendements du capital investi de 18,5 pour cent cette annee et de 17,2 pour cent sur cinq ans sont solides pour une activite materielle.
- 2Le flux de tresorerie libre represente 1,44 fois le benefice net, ce qui signifie que le benefice declare se transforme en vrai liquide et non en regularisations.
- 3La direction reduit le nombre d'actions de 3,4 pour cent par an, augmentant regulierement la part de chaque proprietaire.
- 4Les benefices ont progresse de 5,3 pour cent par an, depassant la croissance du chiffre d'affaires de 2,9 pour cent grace au operationnel et aux .
Préoccupations
7- 1La valorisation est le probleme central : un de 32,5 et un EV sur de 36 valorisent un assembleur a marge mince comme une franchise de logiciel, ne laissant qu'un rendement des benefices du proprietaire de 3,0 pour cent.
- 2La n'est que de 19 pour cent et la marge operationnelle de seulement 8 pour cent, ce qui ne laisse presque aucun coussin face a une guerre des prix.
- 3Les benefices ont chute de plus de la moitie lors d'une seule mauvaise periode, un epsMaxDecline de moins 54 pour cent, donc les gains sont loin d'etre reguliers.
- 4La note de fosse de 32 indique que l'echelle est le seul avantage reel, et un faible signifie que les concurrents dictent les conditions.
Historique du cours
$563+957,0 %· Rendement 5 ans
Cours de clôture hebdomadaires. Touche ou survole la ligne pour voir une date.
L'entreprise
Comment l'entreprise fonctionne
Dell vend des serveurs, du stockage et des ordinateurs personnels, une activite materielle a gros volume ou elle ne conserve qu'environ 19 pour cent de chaque dollar de ventes en benefice brut et autour de 8 pour cent en benefice operationnel. Elle gagne son argent par l'echelle et la rotation, non par des marges grasses, si bien qu'une croissance du chiffre d'affaires d'un peu moins de 3 pour cent par an doit etre pressee fort pour produire les 5,3 pour cent de croissance des benefices que les actionnaires ont vus. La vague des serveurs d'IA souleve le chiffre d'affaires, mais c'est le genre de demande qui arrive avec des marges minces et des clients exigeants.
L'évolution de cette analyse
L'avis a tenu sur 3 revues.
27 sept. 2026 → 5 oct. 2026
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