Buffett Brain · Note d'analyse
Score mis à jour le 26 sept. 2026 · analyse du 2 juin 2026
QCOM· Technologie
Qualcomm
Qualcomm tient le péage du monde sans fil, pourtant ses bénéfices viennent de baisser tandis que le cours grimpait à 26 fois les profits.
Score Buffett
Fort accord
Propriétaire
83
Durabilité
51
Direction
88
Prix
36
Score mis à jour le 26 sept. 2026 · analyse du 2 juin 2026
La checklist de Buffett
Chaque chiffre face au seuil de Buffett, et son rang parmi les actions Technologie de notre base.
Le bénéfice que l'entreprise tire de chaque euro investi. Plus c'est haut, mieux c'est.
Ce qui reste de chaque vente après le coût de fabrication. Un chiffre élevé signale souvent un pouvoir de fixer ses prix.
Le cash que l'entreprise gagne pour ses propriétaires, comparé au prix de toute l'entreprise.
La croissance annuelle des ventes sur les cinq dernières années.
Combien d'années de bénéfice actuel tu paies au cours d'aujourd'hui. Plus bas, c'est moins cher.
Ce que l'entreprise doit par rapport à ce qu'elle possède en propre. Plus bas, c'est plus sûr.
Les quatre piliers
Comment l'entreprise se situe sur chacun des quatre tests de Buffett.
Si je possédais la société entière, je me réjouirais d'une affaire qui dégage 20,1 pour cent de rendement sur le capital investi et convertit le bénéfice en liquidités à plus de deux pour un, avec un à 2,31 fois le bénéfice net.
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C'est ici que je deviens prudent. Le bénéfice par action s'est contracté de 10,8 pour cent par an sur la période mesurée, et a chuté à un moment de 44 pour cent du sommet au creux.
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La direction s'est comportée en propriétaire. Le nombre d'actions a reculé d'environ 0,8 pour cent par an, la dette est modeste à 0,56 fois les capitaux propres, les intérêts sont couverts près de 17 fois et le ratio de liquidité s'établit à un confortable 2,37.
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C'est ici que la thèse s'effondre. Avec un ratio cours-bénéfice de 26,1 et un rendement sur les bénéfices du propriétaire de seulement 5,0 pour cent, on me demande de surpayer une affaire dont les bénéfices se sont contractés, et non développés.
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Pour et contre
Les arguments les plus forts de chaque côté, chiffres à l'appui.
En sa faveur
7- 1Large de 83, bâtie sur des coûts de changement et un portefeuille de licences qui taxe presque chaque appareil cellulaire vendu
- 2Rentabilité excellente avec une de 54,8 pour cent et une de 25,5 pour cent
- 3Rendement sur le capital investi de 20,1 pour cent sur douze mois et de 26,1 pour cent sur cinq ans, bien au-dessus du coût du capital
- 4Une machine à liquidités : le atteint 2,31 fois le bénéfice net déclaré
Préoccupations
7- 1La valorisation est le problème central : à un de 26,1 et un rendement sur les bénéfices du propriétaire de 5,0 pour cent, on paie une prime pour des bénéfices en baisse
- 2Le bénéfice par action s'est contracté de 10,8 pour cent par an, l'inverse de ce que sous-entend le cours
- 3Les bénéfices ont chuté jusqu'à 44 pour cent du sommet au creux, révélant une véritable cyclicité sous la
- 4La durabilité n'obtient que 51, le pilier le plus faible de loin, reflétant l'érosion des redevances à mesure que les brevets vieillissent
Historique du cours
$185+46,1 %· Rendement 5 ans
Cours de clôture hebdomadaires. Touche ou survole la ligne pour voir une date.
L'entreprise
Comment l'entreprise fonctionne
Qualcomm gagne son argent de deux façons : elle vend les puces Snapdragon qui font tourner la plupart des téléphones Android haut de gamme de la planète, et elle perçoit une redevance sur presque chaque appareil cellulaire fabriqué, que le constructeur achète ses puces ou non. Ce bras de licences est le joyau de la couronne, et cela se voit dans la de 54,8 pour cent et la de 25,5 pour cent. L'ennui, c'est que les volumes de combinés progressent lentement, avec un chiffre d'affaires qui ne se capitalise qu'à 7,2 pour cent par an.
L'évolution de cette analyse
L'avis a tenu sur 3 revues.
27 sept. 2026 → 5 oct. 2026
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