Buffett Brain · Relatório
Pontuação atualizada em 5/10/2026 · análise de 1/06/2026
JPM· Financial Services
JPMorgan Chase
O JPMorgan e o banco grande mais bem gerido dos Estados Unidos, mas um banco negociado a 14 vezes os lucros continua a ser uma caixa preta alavancada na qual e preciso confiar de olhos fechados.
Fit Buffett
Encaixe fraco
Dono
45
Durabilidade
79
Gestão
77
Preço
75
Pontuação atualizada em 5/10/2026 · análise de 1/06/2026
A checklist de Buffett
Cada número contra o critério de Buffett, e a posição entre as ações de Financial Services na nossa base.
Quanto lucro a empresa gera por cada euro investido nela. Quanto maior, melhor.
O que sobra de cada venda depois do custo de produzir. Um número alto costuma indicar poder de preço.
O dinheiro que a empresa gera para os donos, comparado com o preço da empresa inteira.
Quanto as vendas cresceram por ano nos últimos cinco anos.
Quantos anos do lucro atual você paga pelo preço de hoje. Mais baixo significa mais barato.
Quanto a empresa deve em relação ao que é dela. Mais baixo é mais seguro.
Os quatro pilares
Como a empresa se sai em cada um dos quatro testes de Buffett.
Se eu fosse dono de todo o JPMorgan, dormiria pior do que o preco sugere.
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A durabilidade pontua 79, e admito que o JPMorgan ainda estara de pe daqui a cinquenta anos quando os bancos pequenos tiverem desaparecido, porque a escala, uma base de depositos de fortaleza e a bencao implicita de ser importante demais para cair sao vantagens reais.
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A gestao pontua 77, e mereceu. O numero de acoes encolheu cerca de 2% ao ano, o dividendo e confiavel e Jamie Dimon dirigiu esta empresa com uma disciplina rara na banca, constituindo reservas antes das tempestades e nao depois.
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Aqui esta o unico ponto em que a acao e de facto amigavel. A 14,2 vezes os lucros e com um rendimento sobre os lucros do proprietario de 12,6%, nao se esta a pagar demais, e e por isso que a avaliacao pontua 75 e nao algo baixo.
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A favor e contra
Os pontos mais fortes de cada lado, com os números por trás.
A seu favor
7- 1Um rendimento sobre os lucros do proprietario de 12,6% e um de apenas 14,2 significam que se compra o banco de referencia dos Estados Unidos sem pagar um multiplo elevado.
- 2O e 1,77 vezes o lucro liquido, portanto os lucros declarados estao sustentados por dinheiro real e nao apenas por estimativas contabeis.
- 3A gestao pontua 77, com um numero de acoes a cair cerca de 2% ao ano e um longo historico de provisoes disciplinadas sob Jamie Dimon.
- 4A durabilidade pontua 79, reflexo de uma base de depositos de fortaleza e das vantagens de escala de ser o maior banco do pais.
Preocupações
7- 1A saude financeira pontua apenas 20, a parte mais fraca do quadro, com uma divida sobre o capital proprio de 3,39 e uma divida liquida de 11,3 vezes o EBITDA que marcam um balanco profundamente alavancado.
- 2O retorno sobre o capital e de apenas 2,98% nos ultimos doze meses e de 5,0% em cinco anos, retornos dolorosamente magros que dependem inteiramente de forte para parecerem decentes.
- 3Uma cobertura de juros de apenas 0,76 e um indice de liquidez corrente de 0,62 sao numeros que me aterrorizariam em qualquer negocio comum, ainda que sejam normais para um banco.
- 4O pontua apenas 45, porque a banca e uma comoditie onde o JPMorgan compete por escala e nao por um poder de fixacao de precos do qual o cliente nao consiga escapar.
Histórico de preços
$332+95,3%· Retorno 5 anos
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O negócio
Como o negócio funciona
O JPMorgan ganha dinheiro como qualquer banco: pega emprestado barato dos depositantes e dos mercados, empresta ou investe esse dinheiro a uma taxa mais alta e, por cima, soma comissoes de trading, assessoria, gestao de ativos e cartoes de credito. A de 26,2% e o crescimento de receita de 21,8% dos ultimos anos parecem otimos, mas a maior parte dessa expansao veio de juros mais altos que alargaram o spread, e nao de nenhuma formula secreta. Quando reduzimos ao essencial, e um negocio com retorno sobre o capital de 2,98% que usa uma enorme para transformar um spread estreito num resultado respeitavel.
Como esta análise mudou
A avaliação manteve-se em 3 revisões.
27 de set. de 2026 → 5 de out. de 2026
O que outros investidores diriam
A mesma empresa, avaliada por outros três métodos documentados.
Ver a análise Buffett de JPMorgan Chase
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