Escolha um framework. Tenha uma resposta em cada ação.

O framework mais exigente do investimento moderno. Buffett quer empresas com um fosso que dura décadas, gestão que pensa como dono e um preço que ainda não assume a perfeição. Se você quer ter por dez anos sem olhar a cotação, esse é o seu filtro.

• ROE ≥ 15 % sem que a dívida faça o trabalho
• Lucros positivos em cada um dos últimos cinco anos
• Owner earnings yield ≥ 5–8 %, número de ações estável ou caindo

O mentor de Buffett escreveu o manual em 1949. O framework de Graham é o mais conservador dos quatro - barra baixa em cada critério, mas cada critério é inegociável. Se você dorme melhor quando as ações negociam abaixo do valor patrimonial, esse é o seu filtro.

• P/L ≤ 15 e P/VPA ≤ 1,5
• Liquidez corrente ≥ 2, dívida/patrimônio ≤ 1
• Lucrativa em cada um dos últimos cinco anos

Lynch fez 29 % ao ano no Magellan Fund por 13 anos. O gênio dele: só pagar múltiplos de crescimento quando o crescimento é comprovável. O PEG é o teste - o crescimento dos lucros tem que acompanhar o preço. Se você gosta de compounders mas não paga qualquer preço, esse é o seu filtro.

• PEG ≤ 1,0 (preço escalado ao crescimento)
• LPA crescendo ≥ 15 % em cinco anos
• Receita crescendo ≥ 10 % ao ano, FCF positivo

O framework de Greenblatt é o mais simples dos quatro - só duas métricas - e bate o S&P 500 em ~6 % ao ano desde 1988. A aposta: empresas de qualidade a preços baratos, ranqueadas juntas. Se você quer um filtro limpo e mecânico que funciona, esse é o seu atalho.

• Earnings yield (EBIT/EV) ≥ 10 %
• Retorno sobre capital (ROIC) ≥ 25 %
• Compre uma cesta de 20–30, mantenha um ano, repita