Was es ist
„Moat" (Burggraben) ist die Metapher: in mittelalterlichen Burgen war der Burggraben der Wassergraben, der Angreifer fernhielt. Im Geschäft ist ein Wettbewerbsvorteil alles, was es teuer, langsam oder unmöglich macht, deine Gewinne zu kopieren.Die fünf häufigen Moat-Typen
1. Netzwerkeffekte - jeder Nutzer macht das Produkt für den nächsten wertvoller (Visa, Meta, eBay) 2. Wechselkosten - Verlassen des Produkts ist schmerzhaft (Microsoft Office, SAP, Salesforce) 3. Immaterielle Vermögenswerte - Marke, Patente, regulatorische Lizenzen (Coca-Cola, Pharma, Börsen) 4. Kostenvorteile - Skalen, Geografie oder Prozess erlauben günstigeren Verkauf (Costco, GEICO, Walmart) 5. Effiziente Skalierung - Markt zu klein für mehr als ein/zwei Anbieter (regionale Pipelines, Flughäfen)Wie erkennen
- 20%+ ROIC über 5+ Jahre - die finanzielle Signatur eines Moats
- Stabile oder steigende Bruttomargen während Wettbewerbseintritt
- Kundenbindung > 90% in Abo-Geschäften
- Preissetzungsmacht - kann das Unternehmen in einer Rezession Preise erhöhen, ohne Volumen zu verlieren?